南京日报 2008.11.11 A3版 李翼

　　同样的地点，不同的经济形势。在距上次来宁不到7个月，诺贝尔经济学奖获得者，被誉为“欧元之父”的罗伯特·蒙代尔，11月10日再次站在我院的讲台上。此时放眼全球，美国的失业率达到10年来的最高点、中国的GDP增长速度放缓、欧盟大幅下调了明年的经济预期……在金融风暴席卷全球的时候，蒙代尔在南京却信心满满地说：“事情没有那么糟，非但大萧条不会到来，金融危机还给中国带来了机遇。”

　　是什么让蒙代尔对全球经济走势如此乐观？中国的机遇又到底在哪里呢？

　　金融危机下的美国

　　观点一：保尔森判断失误

　　9月25日，美国财长保尔森在美国众议院议长佩洛西面前单膝跪地，请求其让7000亿美元的金融救市计划尽快获得通过。蒙代尔认为，要是保尔森早点警觉，也不至于如此……

　　●关于金融危机的形成

　　蒙代尔：这次金融危机起于美国房地产市场的下跌。在美国，信用等级符合要求的群体贷款买房，购买力有限，因此刺激经济，必须让那些信用级别低的群体也能贷款买房。为了将这种次级贷款的风险分解，华尔街投行把有风险和没风险的贷款一起打包进行证券化，再出售，这样一来，除了房贷公司，美国的保险公司、投资银行等金融机构也被拉进来了。而随着这些次级贷产品被卖到国外，全世界都被拉进来。结果是，一旦房价开始下跌，华尔街大小机构、国内国外投行的各种金融产品全被拖下水，金融危机就这样爆发了。

　　●美国政府没能提前发觉危机

　　蒙代尔：2003年到2007年是美国房地产市场极度繁荣的时候，也是危机到来之前的平静。我的朋友，花旗银行CEO威廉姆斯就看到了一旦房价下跌将会引发金融风暴的潜在威胁。他在2007年的国际货币基金组织会议上呼吁美国财长保尔森重视。但保尔森却说：“包括中国、欧洲、日本在内的所有经济体都在强劲增长，这是我一生中看到的最好的时期。”保尔森错误就在于，他没有意识到周边经济体的繁荣也有美国的赤字财政政策在推波助澜。

　　观点二：没有严重损伤美国实体经济

　　11月，美国的失业率上升到了6.5%，创下了10年来的最高。但蒙代尔认为这个失业率要比历次经济危机的失业率低很多，这说明危机并没有严重损伤美国实体经济…
　　

　　●这次危机和以往的不同

　　蒙代尔：事实上，这次金融危机和1929年以来的历次经济危机都不一样。这点从失业率统计中就能看出来。1929年大萧条时期失业率为25％、1982年经济危机时为11％，但这次美国的失业率即便是从6.1%上升到6.5％，依然只是个位数。所以，在美国，有两种经济，一种是以华尔街为代表的金融经济，一种则是实体经济。美国的实体经济在这次危机中没有受到严重损害。而且，尽管仍处在危机中，美国已经通过了7000亿美元的救市计划，前三季度经济也都没有出现负增长，因此最艰难的岁月正在逐渐过去。

　　●危机给美国的教训

　　蒙代尔：这次危机给美国的教训是，首先金融业不能脱离实体经济，两者的价值表现必须相互配套，相互吻合；其次，以往美国和国际社会对商业银行监管很严很完善，但却忽视了投资银行。我们需要建立一整套监管投行的机制。

　　观点三：奥巴马不会对富人增税

　　10月，在竞选的最后阶段，奥巴马推出了一个经济方案：对工薪阶层为主的中低收入者减税850亿美元，并同时提高对富有投资者和机构的征税。这个被麦凯恩称为社会主义经济政策的计划，在奥巴马上台后会实施吗？蒙代尔认为不会……

　　●“穷减富增”的税收计划

　　蒙代尔：我并不认为对富人增税的方案在奥巴马执政后会真正推行。要知道，这会大大打击正在复苏的美国金融业。美国现有的公司税已经高达35％。而美国7000亿救市计划中，很大部分是政府用来购买投行等金融机构的股权，这样一来，在原本拿走35％的基础上，国家还要拿走股票的红利。这样会大大减少企业利润，制约企业发展和活力。因此我认为针对富人的税不但不会增，还会降。

　　美金融危机与中国

　　观点一：中国没有经济衰退

　　第三季度中国的GDP增长率降到了5年来的最低点，只有9％，同时外贸出口对经济增长的贡献下降3.9%。中国经济是否已经开始进入衰退？蒙代尔认为没有……

　　●关于缩水的统计数据

　　蒙代尔：严格地说，只有连续两个季度经济出现负增长才被视为衰退。但是从2007年6月以来，这样的事情并没有在中国出现。欧洲才是这次金融危机受冲击最大的地区。在英国今年已经出现了1.5%的负增长，进入了衰退期。而欧盟地区，在2009年预计只有0.1％的增长。

　　●关于4万亿元的国家投资计划

　　蒙代尔：我注意到上周六中国推出了4万亿元的国家投资计划和此前温家宝总理提出的积极财政和相对宽松的货币政策。我认为这是建立在对出口形势判断基础上的，对中国经济大有好处。

　　但另一方面，中国并不需要对出口过分悲观。人们可能会减少对奢侈品的消费，但是他们还会继续买一些中国生产的基础性的产品，例如纺织品和轻工制造品等，所以即使世界经济增长放缓，他们还是要买中国的产品。

　　同时中国还需要继续保持汇率的稳定，避免人民币继续升值。如果人民币兑美元汇率上升到5，就会产生严重后果，对中国产生损害。

　　●南京的机会

　　蒙代尔：目前在中国，北京、上海和广州是总部经济的第一集团军，深圳为首的是第二集团军，但深圳和南京的差距并不大。现在在南京面前是个好时机，可以借助基础设施和公共设施的建设，为总部经济提供更好的环境。这个环境包括，发达的交通、城市服务硬件和软件，高素质的劳动者，以及城市文化品质的彰显。正像你们准备扩建机场那样，这是非常好的。南京应该赶超深圳，成为总部经济的第二集团领头羊。

　　观点二：中国持有的美国国债没问题

　　有财经评论人士称，仅美元贬值就导致中国外汇储备5年缩水1/3；在今年上半年，美元贬值已导致我国汇兑损失达1000亿元人民币，相当于损失了43架A380空客飞机。但蒙代尔认为，中国损失没有那么大……

　　蒙代尔：我注意到，中国的商业银行直接持有少量美国银行的次贷衍生产品，这部分资产会有损失。但在过去的6年，中国一直是美元资产的大力购买者。中国的外汇储备从2002年的2000亿飙升到1.8万亿美元。中国持有的主要是美国国债，这有4％的固定收益，很安全。而且随着美国政府救市和美国经济的逐渐复苏，美元汇率在未来存在升值的空间，不会再持续下跌。

　　观点三：中国要参与新金融体系的建立

　　8日，在举行的二十国集团（G20）财政部长和中央银行行长年会上，有提议增加亚洲等新兴经济体国家的参与度。对此蒙代尔说，参与制定新体系的游戏规则是中国的机会……

　　
　　蒙代尔：除了扩大内需，中国还应该积极参与新的国际金融体制的制定。在国际货币基金组织，长期都是欧美代表占大多数，但这次他们意识到，没有中国这个第四大经济体的参与是不行的。中国应当抓住这个机会，成为世界金融体系游戏规则制定的参与者。

　　金融危机推动国际货币一体化

　　上世纪60年代，当蒙代尔提出区域货币一体化理论的时候，曾被认为是不可能实现的童话，但最终欧元成为现实。现在，面对新的世界经济格局，蒙代尔认为扩大货币一体化不是没有可能……

　　蒙代尔：各国复杂的汇率变动，某种程度上，扩大了金融危机的波及范围和破坏作用。我一直在思考，能否将欧元的一体化模式进一步扩大，来解决这个问题。现在我正在和全球各界频繁探讨这个问题。我想在2010年上海的世界货币大会上，提出将美元、人民币、欧元、日元和英镑五大货币一体化。建立统一的发行机构，根据各经济体的GDP份量，决定每个地区的货币发行比重，并建立统一的储蓄和贷款的银行体系。